在全球市场聚焦即将召开的美联储5月议息会议之际，我们将迎来五一劳动节假期。为使通胀降温，当地时间5月3日-5月4日召开的议息会议后，美联储或将宣布采取更快速更激进的行动：在加快加息步伐的同时，启动缩表进程。3月初俄乌冲突引发全球大宗商品暴涨，目前冲突仍在延续。物价高企冲击需求，市场对全球经济增长的乐观情绪已降至历史最低点，对经济滞胀的预期跃升至为2008年以来最高。反观国内，疫情仍未得到完全控制。中国作为全球最大的制造业大国，其生产和物流活动受到疫情限制，对全球供应链产生影响。海外金融和大宗商品市场在五一节日期间预计有可能波动加剧。与此同时，国内疫情仍有望在五一后得到控制，生产和生活逐渐恢复常态；下游企业和终端消费者需求回补；同时，在政策刺激助推下，基建、房地产、制造业投资有望回升。如何在节日前后准确把握市场动向，对于企业和个人投资者意义重大。

按照以往的惯例，为了更好地帮助广大投资者面对纷繁复杂的市场，针对当前极为复杂的宏观与产业链状况，并结合以往五一假期前后各主要期货品种的变化，继续坚持规避风险为前提，适度参与把握机会的原则，制定了 2022 年五一假期前的留仓建议，并配以简要分析，以供大家参考。

具体建议如下所示。

一、国外期货市场主要品种历年五一假期期间涨跌幅一览

备注：各品种均采用文华指数进行测算。涨跌幅根据五一假期后第一个交易日收盘价与假期前最后一个交易日收盘价计算。
二、宏观策略及相关风险因素揭示：

（一） 全球经济与金融市场形势简述：

(1)五一期间美联储议息会议，预计加息50个基点，同时5月缩表概率大增，将进一步推动美元指数上涨；(2)俄乌冲突仍在持续，对全球经济以及大宗商品造成极大扰动；(3)国内疫情防控处在关键时期，供应链恢复和经济复苏需要政策强力推动。综上所述，国内外宏观面不确定性因素较多，对金融市场和大宗商品形成较大影响。

（二）大类资产配置建议：

5月4日美联储议息会议后或宣布加息50个节点，并且缩表，快速收紧美元流动性或令全球金融市场动荡，可在节前买入金融属性较强的沪铜等基本金属的虚值看跌期权并持仓过节。能化系方面，沥青基本面偏强，五一节后期价预计仍有上行空间，多单可继续持有；而聚烯烃下游需求预计走弱，PP、PVC现有空单可继续轻仓持有。黑色系方面，铁矿石9-1正套头寸仍可持有；焦煤在近期出现大幅回落后，预计节后在基本面好转带动下，价格有望企稳回升，节前如价格止跌企稳，可配置少量多单。农产品方面油脂、鸡蛋预计走势偏强，多单可以考虑少量持仓过节。

二、 国内期货市场主要品种2022五一劳动节留仓建议及简析

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